คนควรถือสินทรัพย์เสี่ยงกี่ส่วนเมื่อผลตอบแทนกับความกลัวความเสี่ยงต่างกัน?
สัดส่วนเสี่ยงเพิ่มกับ excess return แต่ลดกับ risk aversion และ variance แล้วต้องตัดที่ขอบที่ลงทุนได้
เหตุและผลเชื่อมกันอย่างไร
หา μ−rf ให้หน่วยสอดคล้องกัน
หารด้วย γσ² เพื่อได้คำตอบไร้ข้อจำกัด
ใช้ max-min ตัดคำตอบให้อยู่ในช่วงที่ลงทุนได้
แบบจำลองที่ใช้
ใช้ได้ภายใต้เงื่อนไขนี้
ห้ามขายชอร์ตและห้ามกู้เพิ่ม 0≤a≤1 ใช้ mean–variance เป็นเกณฑ์ที่กำหนด ไม่อ้างว่าพอสำหรับทุกการกระจายผลตอบแทน
จุดที่ข้อสอบชวนให้พลาด
อย่าใช้ standard deviation แทน variance ในตัวหาร และอย่าลืมตรวจข้อจำกัด short sale
เชื่อมเหตุผลกับกราฟ
อะไรเปลี่ยน
- เส้น objective ตาม a เป็นพาราโบลาคว่ำ จุดยอดอาจอยู่นอกช่วง [0,1]
อะไรคงเดิม
ห้ามขายชอร์ตและห้ามกู้เพิ่ม 0≤a≤1 ใช้ mean–variance เป็นเกณฑ์ที่กำหนด ไม่อ้างว่าพอสำหรับทุกการกระจายผลตอบแทน
รักษาเงื่อนไขนี้ตลอดการเปรียบเทียบ เปลี่ยนเฉพาะสิ่งที่กรณีข้างต้นระบุ
ดูผลตรงไหน
ใช้ max-min ตัดคำตอบให้อยู่ในช่วงที่ลงทุนได้
เทียบก่อน–หลัง และชี้ว่าข้อสรุปปรากฏตรงไหนบนกราฟ
5 นาที · ลองใช้กับกรณีใหม่
อธิบายได้โดยไม่เปิดบทเรียนไหม
อธิบายว่าทำไม γ เพิ่มสองเท่าทำให้สัดส่วนเสี่ยงครึ่งหนึ่งเมื่อยังไม่ชนขอบ